공시란 무엇인가 설명하는 글을 지난번에 썼는데, 거기에 관련된 내용을 추가로 정리해 보고자 합니다. 제가 분기별 공시를 챙겨보는 것과 증권사 리포트를 함께 보는 것이 중요하다고 말씀드렸는데, 그 이유는 다음과 같습니다.
어닝 쇼크와 어닝 서프라이즈
주식시장에 상장된 모든 기업은 의무적으로 매 분기마다 영업실적을 공개해야 합니다. 그렇기 때문에 영업실적이 공개되는 시기가 거의 같을 수밖에 없습니다. 이 시기를 경제용어로 ‘어닝시즌’이라고 부릅니다.
1년을 4분기로 나누어 실적을 결산한 것을 종합해서 연간 결산 사업보고서가 작성되므로 어닝시즌은 4월 중순에서 5월 초, 7월 중순에서 8월 초, 10월 중순에서 11월 초, 다음 해 1월 중순에서 2월 초, 이렇게 된다고 보시면 됩니다.
주식시장에서 예측했던 만큼 기업의 실적이 나오지 않는 경우를 어닝쇼크라고 합니다. 이 경우 대부분 주가 하락으로 이어질 수밖에 없습니다.
반대로 기업 실적이 시장의 예측을 훨씬 크게 뛰어넘는 경우에는 어닝 서프라이즈라고 합니다. 투자자들이 몰리면서 주가 상승으로 이어지게 되는 것입니다.
제가 매형에서 삼성전자 주식을 추천하고 나서 삼성전자 영업이익이 9조 원을 넘어서는 어닝 서프라이즈가 일어났습니다. 그래서 그 시기 계속 주가가 역대 최고치를 경신했던 기억이 납니다.
이렇게 어닝 서프라이즈가 일어나면 기업의 가치가 올라갈 수밖에 없습니다. 어닝 서프라이즈와 어닝 쇼크의 기준은 증권사의 애널리스트들이 추정한 실적 예상치의 평균값인 컨센서스입니다. 예상치와 오차범위가 10% 이상 차이가 나야 합니다.
영업이익의 중요성
전체 매출액에서 물건을 만들 때 들어가는 총비용을 뺀 것을 순이익이라고 합니다. 여기에서 원가와 인건비, 기타 부대비용과 세금 등을 뺀 것을 영업이익이라고 합니다.
영업이익은 기업의 경제활동 성과를 나타내므로 매출액보다 영업이익이 얼마나 나왔는지가 더 중요합니다. 어닝시즌에 주가의 움직임은 요동칠 수 있습니다.
지금 시장은 금리가 상승해서 코스피지수가 3000포인트를 넘어 등락을 반복하고 있습니다. 시장의 분위기가 유동성 장세에서 실적 장세로 넘어가고 있는 와중입니다.
증권사에서는 공시와 컨센서스를 파악해서 어닝 서프라이즈에 주가가 예민하게 반응하는 종목을 선점할 것을 권하고 있습니다.
본인에게 기업의 실적을 제대로 예상할 수 있는 분석력이 있다면 미리 시즌 전에 투자할 수 있겠지만, 초보 투자자로서는 증권사의 말만 믿고 도전하기 쉽지 않습니다. 실적 확인 후 조심스럽게 접근하시는 게 안전하다는 생각입니다.
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